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新浪期货棕榈油库存地产信托暂停是什么压力日

2019-01-12 09:03:34

  MPOB 10月报告表明,在9月出现意外减产后,马棕产量在10月迎来反弹,达到年内峰值,符合市场绝大部分的预期。

  于此同时,马棕库存一样走高,给后市带来了显著压力。

  进入11月

新浪期货棕榈油库存地产信托暂停是什么压力日

,北半球即将迎来冬季,棕榈油在工业运用中的添加量将逐步减少,棕油需求受到抑制,进口国的进口量将面临下滑。

  由于11月之后棕油产量即将进入季节性收缩阶段,预计未来行情将以高库存压力为主导,变数主要在需求的变动大小。

  同为油脂类的重要品种 ,豆油近期在美豆收获、南美播种推动的背景下偏弱震荡,国内豆油库存高企,一样面临较大压力,对棕油行情起到引导作用。

  靠近年底,油脂将迎来备货行情,需求和消费将迎来增长。

  在棕油库存偏高的压力下,需求的拉动成为关键。

  1、行情回顾本月棕榈油主力合约开始换仓至P1805。

  棕油在16年底,17年初时达到6550元的阶段性高点,随后在马来西亚17年的增产预期中逐步回落。

  期间,6月在需求拉升的动力下开启反弹,进入9月的季节性丰产期后震荡下行。

  本月,P1805保持弱势,整体跌穿40日均线,空头排列趋势比较明显。

  基本终结了6月以来的1波反弹上升趋势。

  格局整体上偏弱。

很多时候

  图1 棕榈油P1805走势(周线)数据来源:文华财经 国联期货研发部二、影响因素分析2.1 马棕10月产量恢复,库存偏高在10月MPOB报告出炉之前,9月的马棕产量略有下落,给市场带来了不确定因素。

  由于8、9、10月是马棕丰产的季节,9月的产量收缩使市场猜测,10月是否会大幅度增产。

  事实表明市场预期是准确的。

  10月马棕产量恢复至200.9万吨,两年以来收获快乐首次突破200万吨大关。

  同时,库存增加至219万吨,环比增加8.4%。

  宽松的供给也明确了行情偏弱的主线。

  对11月的产量,市场让日子简单一点预期或将进一步增加。

  11月前20日马棕产量环比增加2.5%。

  如果预期成真,马棕库存将升至250万吨左右,行情将进一步承压下行。

  图2 马棕产量趋势数据来源:MPOB 国联期货研发部图3 马棕库存变化数据来源:MPOB 国联期货研发部然而在11月以后,棕榈油即将进入季节性减产的周期。

  供给压力将逐步由产量转移至高库存。

  届时,需求的变化将成为影响行情的主要变量。

  2.2 马棕出口增幅放缓10月是棕油出口节奏良好的一个月。

  10月马棕出口155万吨,环比增长了2%。

  。

  这是由于中国、印度两大棕油消费大国存在需求。

  特别是印度,9月进口量就已达到93.1万吨,同比增长20.4%。

  印度在10月有传统节日,棕油存在备货需求。

  马棕10月良好的出口进程,也是推动其10月上攻至5824元,到达阶段性高点的原因之一。

  但是依照季节性规律,进入冬季后棕榈油的工业添加量将会下降。

  马棕出口量也将随之进入收缩期。

  据船运机构报告,马来西亚11月日棕油出口88万吨,较上月同期下落了8.8%。

  作为全球油脂采购第一大国,印度近期上调了油脂进口关税。

  毛棕榈油从15%上调至30%,精炼棕榈油从25%调至40%,为十年来最高水准。

  这对棕油的需求是一大打击。

  图4 马棕出口变化数据来源:MPOB

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