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东风购PSA风险大优质资产与平台是关键

2018-12-07 09:26:05

东风购PSA风险大 优质资产与平台是关键

近日有传言东风将出资100亿元收购标致雪铁龙集团(简称PSA集团)30%股权,成为PSA集团第一大股东。据消息人士称,东风若参股成功,不但可借PSA扩大自身的产品线,而且还可使用对方在动力、排放、整车平台上的关键技术。

东风注资PSA风险太大

理想很丰满,现实却很骨感。上述消息人士的诉求确实想得美,但是连韩国人当年都以双龙汽车技术泄密为由将上汽踢出局,法国政府和PSA工会岂能容忍技术外流?

要知道,在以往的收购案例中,没有一家中国车企能拿到完整的造车工艺,对于东风而言,可能同样拿不到标致雪铁龙的造车工艺。

当前PSA集团在欧洲市场业绩惨淡,短期内基本看不到扭亏的希望,截至目前,PSA集团仍旧面临每天700万欧元的亏损。PSA集团此时希望通过出让股权获得资金,引进投资者出资帮忙摆脱债务泥潭,但PSA这样一家醉心于设计,仰仗短期结盟以实现规模效应和减缩技术开发成本,连最为核心的1.6THP发动机都是与宝马合作的公司,未来凭什么东山再起呢?东风汽车集团作为一家国有企业进行海外投资,未来又如何能够达到增值的目的呢?

另外,标致雪铁龙释放股权只是为了获得资金维持运营,东风汽车获得的股权不足以拥有充分的发言权,未来又如何保证其在PSA的利益呢?

东风注资PSA既得不到技术和产品,也没法保证未来的收益,这样一桩生意风险太大,别闹到最后与上汽收购双龙一样赔了夫人又折兵。

东风与其注资不如提高神龙股比

笔者认为,东风汽车集团与其直接出资收购PSA集团30%股权,不如借此提高东风在神龙汽车的持股比,另外东风可以以现金形式直接购买标致雪铁龙一些乘用车平台技术。

截至2012年年底,PSA集团已经耗尽了其现金储备,净债务已经高达30亿欧元,2013年前9个月销量同比减少12.3%,市场份额从12.0%减少到11.2%。与此同时,PSA集团在华合资公司神龙汽车前9个月销量达到399961辆,同比增长27.89%,远高于行业12.7%的增幅,中国已经成为PSA的救命稻草。

神龙汽车成立于1992年,东风汽车集团与PSA集团合资双方各占50%的股份。近年来PSA集团加快了新车型和新技术引进步伐,神龙汽车销量有明显好转,市场份额也逐步提升到4%。

此时,PSA集团急需资金维持运营,东风汽车集团现金流充裕,东风如提出增持神龙汽车股份的要求,则有胜算的可能,并且保证PSA未来引进车型方面不会偏向于长安标致雪铁龙。

购买平台助力东风自主业务

当前,东风汽车集团是自主商用车强于自主乘用车,其中纯自主品牌东风风神2009才开始起步,自主创新的基础仍然薄弱,研发水平不够,如要快速成长起来只能借助外力。

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