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备货周期临近豆粕强势难改

2018-10-30 00:53:21

备货周期临近 豆粕强势难改

随着元旦、春节前国内禽类补栏、养殖高峰到来,豆粕消费将出现季节性增长

目前,美豆收割基本结束,巴西、阿根廷大豆种植已经过半。虽然预期南美大豆丰收,但最终确认产量仍需等待四个多月。而当下美豆出口速度较快,大豆结转库存维持低位,并且国内饲料企业在春节之前将进入原料备货周期,加之部分地区现货供应相对偏紧,国内豆粕市场仍会维持偏强势头。

南美因素逐渐主导市场

由于南美地区天气相对良好,巴西、阿根廷大豆播种较为正常。截至目前,巴西大豆已经播种78%,去年同期为76%;阿根廷大豆播种44%,去年同期为46%。由于南美地区大豆播种过半,12月与明年1月大豆将进入重要生长期,届时南美地区天气变化将牵动市场神经。

除了天气以外,南美地区的物流问题短期难以改善,预计明年仍将成为大豆、玉米等农产品出口的首要制约因素。其中,巴西公路与港口设施陈旧,且2014年世界杯足球赛将在巴西举行,巴西大豆出口预计将受到影响,这在一定程度上将缓解丰收给市场带来的供应压力。

美国大豆出口依旧强劲

随着美豆集中上市,我国进口大豆到港数量有所增加,但由于大豆压榨利润良好,我口数据有望超出供需报告预期,这便利于整个豆类市场保持强势。

豆粕供应偏紧局面难缓解

虽然上周全国油厂大豆压榨量自前一周的131.4万吨提高至138.6万吨,增长5.48%,但国内豆粕供应偏紧状况仍在持续。目前,国内港口地区豆粕库存41.3万吨,较前一周减少3.7万吨;未执行合同为196.7万吨,较前一周增加46.2万吨。随着大豆到港量增加,压榨利润或将刺激大豆压榨量增长至140万142万吨,但这仍难满足12月中旬将面临的豆粕备货需求,豆粕供需结构仍将处于偏紧格局。

除此以外,中储粮直属企业及直接管理的租赁库点已于11月25日开始在东北地区全面启动临储大豆收购计划,这将使国产大豆用于压榨的数量继续减少,并使国产大豆压榨的豆粕供应降低。随着元旦、春节前国内禽类补栏、养殖高峰的到来,豆粕消费也将出现季节性增长,这将在未来一段时间继续支持豆粕市场。(作者单位:金石期货)

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